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【基金論市】外資大舉回流A股,市場反彈趨勢逐漸形成

2022-11-13 16:44 來源: 中國財富網????? ? 作者:勻音 1

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本周(11月7日-11月11日)A股震蕩后上攻,市場信心逐漸修復。上證指數累計周漲0.54%,全周收報3087.29點;深證成指累跌0.43%,創業板指累跌1.87%。

周內共11個行業漲超3%,房地產、傳媒、建材漲幅居前,其中房地產板塊大漲超9%;電子、國防軍工、電力設備及新能源跌幅較大。北上資金周累計凈流入54.01億元。

機構普遍分析,當前市場已完成二次探底,反彈趨勢逐漸形成。在A股業績下行周期臨近尾聲、中國經濟復蘇趨勢明確、海外收緊引致衰退預期上升三大邏輯支撐下,后續有望迎來反轉行情。

外資147億元回流A股

11月11日,A股迎來史詩級大反攻,三大指數漲幅均在2%上下,全市場2800多股飄紅,63股漲停,投資者情緒快速升溫,市場總成交額1.22萬億元,較前一交易日放量3803億元,創7月份以來新高。其中,北上資金單日大幅凈買入146.67億元,全線回歸,終結7日-10日的4連減倉,受到市場關注。

摩根大通董事總經理、首席亞洲及中國股票策略師劉鳴鏑近期公開表示,2022年摩根大通對中國股票整體看多。從年初到現在, MSCI中國和滬深300在美元計價標準上分別下跌了34%和25%,上證指數下跌了18%,在岸表現優于離岸。

威靈頓投資直言,中國股市對于海外投資者來說仍是機會的海洋。從幾乎所有的衡量標準看,中國股市估值大多低于發達市場。哪怕是一些行業近期看起來估值偏高,但與國際比較卻仍處于低位。

施羅德投資分析,當前A股處于筑底階段,基于中期以上視角來看較具投資價值。行業上繼續偏好中下游,因為需求復蘇會導致利潤由上游流向中下游的趨勢變得顯著。同時,消費行業從收入利潤增速、資本回報率和現金流角度看均處于底部,估值也調到了比較舒服的位置;此外,建議關注以科技與醫藥為代表的成長性行業,從中報中可見其現金流復蘇,疫情改善也會重整需求。

市場中期中小盤成長占優

方正富邦基金分析,目前A股主要股指估值回落至歷史低位,投資性價比凸顯。2023年一季度可關注大盤價值的修復行情,但從中期來看,由于產業結構升級,高新企業層出不窮,中小盤成長占優可能是未來3-5年中期維度A股市場的風格特征。

匯豐晉信基金認為,目前宏觀處于穩信用狀態,對應經濟處于筑底企穩時間段。2023年疫情對經濟沖擊有望明顯減輕,助力經濟筑底回升,上市公司盈利也將隨之改善。海外方面,美國通脹超預期回落下美聯儲有望提前結束加息周期,屆時有望提振A股風險偏好,利好利率敏感板塊。

前海開源基金表示,對于A股而言,外部估值壓制因素已大幅減弱,在國內政策環境邊際向好的環境下,市場有望迎來正面修復。當前美國通脹拐點已現,美聯儲加息或將進入第二階段,同時,美元拐點已現,人民幣匯率外部壓力或將有所減弱,黃金或迎來左側配置機會。

融智投資基金經理夏風光指出,國內穩增長政策的落地已經開始。美國CPI數據公布后,加息拐點得到市場的認可,風險資產全面逆轉上揚,底部基本確認。中期看,目前市場仍然處于低位,上升行情將持續深化,后續可關注科創、成長板塊。

后市可關注四大主線

中融基金認為,目前A股具有較高的估值性價比,可關注能源、國產替代、穩增長、疫后修復四條主線。能源主線方面,傳統能源中關注具有量增邏輯的煤炭公司或者仍有較大價格彈性的品種,新能源行業中關注具有技術進步、滲透率加速提升及估值具有吸引力的細分方向;國產替代方面,關注該領域下游的景氣度、國產化率及具有突破性進展節點的細分方向,如半導體上游、生命科學上游、制造業、軍工等;穩增長方面,聚焦地產龍頭、基建鏈條成長股;疫后修復方面,關注國內為放松管控所作的準備及政策時間節點,關注具有成長性的品類(如露營、功能飲料)、周期向上的品類。

工銀瑞信基金指出,考慮到穩增長政策托底方向明確,A股整體風險可控,市場將維持震蕩格局。在國內經濟偏弱、流動性較為寬松的背景下,一方面建議關注與經濟周期關聯較小的景氣成長板塊,如新能源、軍工、半導體、信創等;另一方面,建議關注受益干防疫政策邊際改善的前期受損板塊。

華泰柏瑞基金分析,隨著出口回落壓力加大,內需板塊有望相對跑贏,包括日益增強的自主可控重領域,消費及服務業也有望得到政策提振,四季度關注內需方向及外需優勢領域。中期來看,產業轉型方興未艾,新時代下政策強調自主可控、能源安全、國防安全、信息安全等方向,先進制造領域的國產化突破加速,或成為構筑“中國優勢”的重要來源。

浦銀安盛基金表示,A股經過前期筑底回調,投資性價比相對較高,當前市場更關注經濟的韌性和恢復發展層面。建議投資者關注疫情防控政策調整后困境反轉行業如地產、家電、出行等相關產業鏈;以及高景氣賽道如儲能、光伏、軍工、新能源車等方向,把握戰略建倉期,為未來積極布局。

(提示:上述信息僅供參考,不作為具體操作建議。市場有風險,投資需謹慎。)

責任編輯:吳芃

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